Для оценки денежного предложения в российской экономике Центральный банк традиционно использует два показателя. Это М0, который включает исключительно наличные рубли в обращении вне банковской системы, и М2 – то же плюс средства в рублях на расчетных счетах и срочные депозиты и иными способами привлеченные средства граждан в финансовых и нефинансовых организациях за исключением кредитных.

В феврале 2023 года Центробанк расширяет перечень данных показателей и вводит еще два. Теперь ежемесячно будет даваться оперативная оценка еще двух вариантов широкой денежной массы. Главное отличие – теперь будет учитываться валютная переоценка. В докладе о денежно-кредитной политике от 20 февраля регулятор указал на то, что быстрая девалютизация может привести к некорректному соотношению показателя М2 к инфляционному давлению.

Что учитывает каждый из показателей:

М1 – наличные средства (рубли) и переводные депозиты;

М2Х – широкая денежная масса, включает депозиты резидентов РФ в иностранной валюте, которые размещены в действующих кредитных организациях.

Введение дополнительного денежного агрегата М2Х становится актуально в период переоценки валют, так как он лучше учитывает их структуру. Так, например, отмечался значительный рост этого показателя в январе 2015 года, что свидетельствовало о переоценке валютных депозитов населения и следствиях «валютной паники». В 2023 году Центробанк в своем докладе отмечает значительное расхождение показателей М2 и М2X, что связано с активным процессом девалютизации. И в ближайшее время это явление еще будет продолжаться.

Денежные агрегаты используются Центральным банком, в частности, как факторы, которые учитываются при расчете ключевой ставки. Все четыре показателя в комплексе позволяют получить полную оценку различных процессов в финансовой системе. Это особенно важно для оценки инфляционного давления со стороны спроса в будущем.

А вы знали, что денежная масса оценивается «ступеньками» в виде агрегатов?